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商品介绍
    日经225平均股价指数(日经225),是代表日本股票市场的股价指数,由日本经济新闻社每天公布数据。为各股价指数中历史最悠久(基期为1947年=225),且为国内外投资人及股市相关者最熟悉的指数。
    日经平均股价,在东证一部上市股票中,以成交量最活跃、市场流通性最高的225支股票的股价为基础,以「修正式算术平均」计算出来的。日经225指数选取的股票虽只占东京证券交易所第一类股中20%的股数,但该股价指数却代表第一类股中近60%的交易量,以及近50%的总市值。具体而言,是从业种分类中,选择技术、金融、运输、公共、资本财及其他、消费、素材中,具高流通性的股票。
    自1991年10月起,将每年流通性较低的股票以流通性高的股票替代,以重新检视构成股票。为使市场的流通性及产业结构的变化能进一步反映到股价上,於2000年4月24日订出新的股票构成选定标准,更换了30种股票。现在构成股票包括松下电工、日产汽车、丰田汽车、野村证券、资生堂、花王等知名企业。
    另外还有以发行量加重平均方式来计算的日经股价指数300(日经300),以股价修正式算术平均方式来计算的日经500种平均股价指数(日经500),以发行量加重平均方式来计算的日经综合股价指数(日经综合),但在实№使用上皆不及日经225来得广泛。
价格影响因素
1. 日本政局的动荡不安
    自阪神大地震後,日本在参众两议院的席位皆无单一政党可取得过半数,亦即须由相对多数席位的政党去寻求其他政党的合作,才能组成执政联盟。因政党彼此利益冲突,加上倒馈门槛不高,导致首相频频换人,甚至日本政坛传出一段丑话,「步入日本政坛後,只要活得够久,总有一天会当上日本首相」,可见日本首相在位的平均寿命极短。因近十年来日本政府皆为弱势且短命,政府政策在新旧政府交替频繁下,并不能有前後连贯一致地执行,政策朝令夕改,应是导致日本经济迈入衰退的主因之一。
    现今在日本政坛上握有最多资源的仍是自民党,因此自民党总裁皆循前例地当上日本首相。目前自民党正在进行新任总裁大选,登记参选者有,前首相桥本龙太郎、自民党内森喜朗派会长小泉纯一郎、政调会长龟井静香、经济财政大臣麻生太郎等四人,结果将在4月24日揭晓。由於日本经济复苏再度面临停滞,因此以著重经济政策的小泉纯一郎最为看好。
2. 日本央行的零利率政策
    去(2000)年上半年日本经济成长稳定和企业获利持续成长,景气似乎有持续复苏的迹象,日本央行表态将倾向结束零利率政策,虽然朝野一致强力施压,但日本央行总裁速水优在2000年8月14日为了贯彻央行的独立性,乃宣布结束零利率。但在美股重挫拖累之下,东京股市於2001年3月15日盘中创下16年半以来的新低点11433,加上日本出口受欧美和东南亚 求减缓而骤减,使得日本央行不得不在3月19日作出将以「量化宽松」的货币政策来刺激疲弱的日本经济,也就是重回零利率政策。由於日本现在面临通货极度紧缩和民间消费意愿薄弱的困境,日本央行未来极可能以类似「印钞票」的方式,故意制造通货膨胀,以提振民间消费意愿,加速日本经济复苏的脚步。
3. 日本经济景气阴影笼罩
    日本官方公布的经济数据,自2000年下半年後便趋转坏,皆无出现好转的迹象。距离最近所公布的经济数据,是日本央行於2001年4月2日公布的3月企业景气季报「短观」,出现连续九季来首次下降,原因是制造业出口受欧美及东南亚 求减缓所致。短观的主要数据─大型制造业景气判断分数为零,而去年12月的数据为+10,显示日本景气仍持续低迷。
4. 日本金融市场的改革与开放
    金融保险业是日本在加入WTO後,唯一尚未开放的处女地,不过在以美国为首的压力下,金融保险业开放是迟早会到来的,为因应国№金融集团的竞争,日本近来在金融保险业作出了不少前所未见的创举,包括允许怠行倒闭、怠行、证券和保险可交互持股、金融集团间的合并等,相信日本金融保险业未来在国№间仍是具有相当的竞争力,同时也为其他产业的发展垫下基石。
5. 日圆汇率走向的冲击
    由於日本经济竞争力减弱,导致日圆兑美元持续走弱,不过日圆的走势对日股的影响并不是十分明显,一般而言只有在日圆短期出现急涨极贬时,才对日股有助涨助跌的效果。
6. 各家上市公司之年度会计作帐
    由於日本的会计年度是当年4月初到隔年3月底,所以每年2月和3月就会出现作帐行情,此时日股的波动也较为剧烈。同时,日本企业的海外获利也会在3月汇回国内,对日圆有一定支撑的作用,也间接影响到日股的表现。
7. 与美国高科技股的连动性
    若前一个交易日美股出现巨幅涨跌,一般都会对当天日经指数产生极大的影响,尤其是Nasdaq综合指数近一年巨幅下挫,日经指数难以避免地受到高科技股灾的冲击。
历史线图
合约规格
交易所 SGX-DT
合约规格 NK指数×500¥
最小跳动点 5点
最小跳动值 2500¥
交易月份 3、6、9、12月
交易时间 本地时间:7:55~10:15 11:15~14:25 ETS: 15:00~19:00
现货交易时间 本地时间:8:00~11:00 11:30~14:00
每日涨跌幅 先7.5%锁住後休息15分钟,最高可达12.5%
最後交易日 合约月份第二个星期五前一日
最後结算日 合约月份第二个星期五
保证金 原则上不同股价指数级距订定不同之原始及维持保证金
目前原始保证金:500,000¥
  维持保证金:400,000¥

交易所 CME
合约规格 NK指数×5USD
最小跳动点 5点
最小跳动值 25 USD
交易月份 3、6、9、12月
交易时间 本地时间:21:00 ̄4:15
每日涨跌幅 日经指数    0 ̄20000  1000点
    20005 ̄30000  1500点
    30005以上      2000点
最後交易日 合约月份第二个星期五前一日
最後结算日 合约月份第二个星期五
保证金 原则上不同股价指数级距订定不同之原始及维持保证金
目前原始保证金:6750USD
  维持保证金:5000USD
交易日本东京股市之最佳方式
    SGX-DT的日经市场可让您以更低的成本执行您的日本证券投资策略。由於日经指数是由东京股票交易所的225种最主要的股票所组成,通过了SGX-DT日经期货,您可紧密及有效的追随日本股市的总走势。
    此外,您将会发现SGX-DT市场的更多的好处,譬如:
1.适当而不过高的交易保证金
    SGX-DT所列出的交易保证金额是适当而不致於过高的,在正常的市况下,一个完全未避险的盘口 要约相等於日经合约相关价值的10%的保证金。至於风险较低的交易策略,保证金率甚至会更低。此外,根据SGX-DT条规,会员可接受现金、政府证券、东京股票交易所第一组挂的证券、信用状等为保证金。
2.促进不同市场间的价差交易
    不同市场间的交易,有助於投资策略的运用,及加强其伸缩性及精密性。因此,客户往往在两个不同的交易所同时持有对冲的日经盘口,由於盘口对冲,风险自然的减少了。有鉴於此,SGX-DT客户如在另一个交易所持有对冲的盘口时,他们在SGX-DT的盘口的交易保证金也可相应的降低。
3.有利的营业环境
    一般而言,新加坡有一个非常有利的营业环境,此外,客户能更有效的利用SGX-DT市场,尤有进者,结算会员交给结算所的现金保证金也可赚取利息;客户也不 清盘以动用他们帐户的盈利。以上种种使SGX-DT会员能以更具有竞争力的收费率提供良好的经纪服务。
4.适当的价格限幅
    当SGX-DT日经期货的价格较上一个交易日结算价上升或降逾7.5%时,接下来十五分钟的交易将限於7.5%的价格限幅内,这之後,价格限幅提升到上一个结算价的12.5%。这价格波动限幅证明能提供一个有效的环行中断机制。SGX-DT的经验也显示,此价格限幅足以确保在不损及自由市场力量的情况下顺利执行交易。
5.最高的客户保 
    SGX-DT是受到新加坡金融管理局所管理期货交易法令确保了新加坡的期货生意能健全和公正地运作,并且保 SGX-DT客户的利益。此外,SGX-DT会员收到的客户基金必须依法和经纪资金加以分开。共同担保制度也以集体的方式约束所有的SGX-DT结算会员,以使每个结算会员都协助确保市场的健全和信誉。SGX-DT合约在美国市场的促销,包括日经期货及期权,都得到美国商品期货交易委员会的批准。此外,SGX-DT也是亚太区里唯一得到台湾证券管理委员确定的期货市场。
影响日本东京股市之因素
日经指数之价格变动大可归究下列几项原因:
往下 现货市场之价格变动 往上
贬值 日元汇率之走向 升值
上升 日本现行的利率 下降
  经济景气的情况  
往下 各家上市公司之营运状况 往上
往下 金融市场的变动 往上
作空 政府之政策 作多
  各家上市公司之年度会计作帐
时间为每年之2月 ̄3月
 
日元汇率之走向
经济景气的情况
各项经济指标   公布时间
汽车销售量(Vehicie Saies) 月 初
平均贷款利率(Average Lending Rate)  
外国货币准备(Foreign Currency Reserves)  
家庭消费指数(Househoid Spending)  
国内批发价格指数(Domestic Wholesale Price Index)  
汽车进口(Vehicie Imports)  
 先指标(Diffusion Index (Leading)) 月 中
怠行贷款(Bank Lending)  
东京新公寓销售量(Tokyo New Condomium Sales) 月 中
东京办公室空房率(Tokyo Office Vacancy Rate)  
机床订单(Machine Tool Orders (MOM))  
百货公司销售量(Tokyo Dept.Store Sales)  
调整经常帐(Adjusted Current Account)  
国№证券投资(Int`l Securities Invest)  
钢铁产量(Steel Production)  
货币供给额(Money Supply(M2+CD))  
破产倒闭(Bankruptcies)  
工业产量(Industrial Prod (MOM,Rev) 月 底
电力使用量(Electricity Usage)  
商品贸易额(Merchandise Trade Balance)  
全国百货公司销售(Nationwide Dept.Store Sales)  
公司服务价格(Corporate Service Price)  
原油进口量(Crude Oil Imports)  
大宗零售(Large Scale Retail Sales)  
汽车产量(Vehicie Production)  
全国消费性物价指数(CPI - Nationwide)  
东京消费性物价指数(CPI - Tokyo(MOM))  
录取率(Job-To-Applicant Ratio)  
失业率(Unemployment Ratio)  
汽车出口量(Vehicie Exports )  
新屋开工(Housing Starts)  
建筑订单(Construction Orders)  
消费者情感指数(Consumer Sentiment Index)  
金融客栈  http://www.jrkz.com/