| 外汇市场以及利率->利率的全球效应 |
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全球大部分的商业活动都是以不同种类的借款来融通资金 求，如同我们所知的，借款成本是由不同借款利率水准所决定，当借款的利率愈高时，借款人就必须从营业活动中获得更高的报酬率，以支应借款利息成本。
基本上，利率也是企业经营的一种成本，唯其如此，利率对每个人都有影响，例如，消费者与房屋所有权人支付信用卡利息与房货利息的利率，就是来自於货币市场。利率决定一个企业或个人在使用别人的资金一段期间後必须付出的成本，俗话说：[时间就是金钱]，这也代表著只要借钱的一方欠别人钱时，对方就会根据借款本金的多寡向借款人收取利息。
1.利息是如何决定的？
利率水准的高低取决於资金的供给与 求，以及央行所采取的行动。此外，央行也利用一种可以精确掌握的市场机制去操控或固定市场利率，尤其是隔夜的拆款利率，以便建立官方的指标利率（benchmark），作为其他放款订价的参考。
不同国家的官方指标利率有不同的名称，例如：
（1）在美国、德国、日本与瑞士称为「贴现率」（discount
rate）
（2）在法国称为「干预率」（intervention rate）
（3）在加拿大称为「怠行率」（bank rate）
（4）在英国称为「货币市场交易率」（money
market dealing
rate）
2.央行如何管理利率？央行可以：
（1）公开宣布调高或降低指标利率。
（2）创造合适的流动性条件来支援所欲达到的利率水准。
举例来说，美国联邦准备怠行为了提振美国经济而须降低利率时，他会：
（1）正式宣告调低拆款利率，亦即把在怠行间隔夜交易的联邦资金利率降低。
（2）把钱货放给怠行体系，也就是增加市场的货币供给，藉此引导利率下降。
必须注意的是，公开市场操作在本质上可以比较精确地达到央行的政策目标，但是利用调整利率的方式则具高度的宣示效果；此外，并不是所有的公开市场操作都与政策有关，央行从市场上回收或放出准备金也可能只是每天例行性工作之一。
现在您已经知道央行如何在市场上发挥功能，市场在产生某一特定到期日利率时，通常会把下列因素列入考量：
（1）该特定货币国家目前的经济状况
（2）该国目前的通货膨胀率
（3）市场上放款人与借款人数的比较
（4）市场预期央行会提高利率或降低利率？
3.利率是各国央行藉以完成货币政策目标的重要工具之一。
（1）降低利率可促进经济成长，但往往也会增加通货膨胀的压力。
（2）提升利率会使借款人认为资金太贵而不愿再借钱投资，举导致经济成长受到抑制。消费者支出对一个经济个体而言亦极为重要，如果消费者支出能力降低，那堋经济活动便会迟滞或畏缩不前。
央行的任何动作都会对整体的经济活动产生极大的影响，因此，央行一举一动，其背後的政治意涵就格外引人注目。如果央行的施政内容被市场认定为仅顾及国家短期利益，而非著眼於整体经济的长期发展，将会造成市场对这个国家失去信心，这种信心的丧失将会导致资金外流，最後引起国内利率上涨。
近年来，各国政府都已逐渐让央行所扮演的角色更为明确，尤其经常向市场宣告央行是否有独立的力量来设定利率水准，或者是否这次工作仍由政府负责执行。 | |