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恒 生 指 数 是 香 港 蓝 筹
股 价 变 化 的 指 标 ， 亦 是 亚 洲 区 广 受 注 目 的 指 数 。 同 时 ， 它 亦 广 泛 被 使 用
作 为 衡 量 基 金 表 现 的 标 准 。
恒 生 指 数 是
以 加 权 资 本 市 值 法 计 算 ， 该 指 数 共 有 三 十 三 支 成 份 股 。 该 三 十 三 支 成 份
股 分 别 属 於 工 商 、 金 融 、 地 产 及 公 用 事 业 四 个 分 类 指 数 ， 其 总 市 值 占 香
港 联 合 交 易 所 所 有 上 市 股 份 总 市 值 约 百份 之 七 十 。 而 某 一 种 股 份 价 格 的 变
动相 对 恒 生 指 数 的 影 响 ， 乃 视 乎 该 家 公 司 的 市 值 而 定 。 市 值 较 高 的 股 份 对
恒 生 指 数 上 落 波 幅 的 影 响 较 市 值 较 低 的 股 份 为 大 。
鉴 於 香 港 股 市 日 益 受 到 注 目 ， 其 相 关 对
冲 工 具 的 求 亦 不 断 上 升 ， 香 港 期 货 交 易 所 早 於 一 九 八 六 年 五 月 推 出 恒
生 指 数 期 货 合 约 ， 随 後 於 一 九 九 三 年 三 月 亦 推 出 恒 生 指 数 期 权 合 约 。 这
些 合 约 为 投 资 者 提 供 另 一 有 效 工 具 ， 以 管 理 投 资 组 合 的 风 险 和 捕 捉 指 数
套 戥 的 机 会 。 本 地 投 资 者 与 国 № 投 资 者 的 积 极 参 与 ， 亦 相 继 提 高 恒 生 指
数 期 货 及 期 权 的 受 欢 迎 程 度 。 於 一 九 九 七 年 度 ， 恒 生 指 数 期 货 的 成 交 量
达 世 界 第 六 位 。
优 点
经 得 起
考 验 及 已 被 受 落 的 市 场
不 管 是 经 验 丰 富 还 是 一 般 的 投 资 者 ， 可
同 样 透 过 买 卖 恒 生 指 数 期 货 及 期 权 合 约 ， 就 三 十 三 支 指 数 成 份 股 作 出 投
资 。 由 於 本 地 投 资 者 及 国 № 性投 资 者 均 视 恒 生 指 数 为 量 度 本 港 股 市 及 投 资
组 合 表 现 的 指 标 ， 因 此 投 资 者 一 直 沿 用 恒 生 指 数 期 货 及 期 权 合 约 作 买 卖
和 风 险 管 理 。
高 成 本 效
益
恒 生 指 数 期 货 及 期 权
合 约 能 提 供 成 本 效 益 更 高 的 投 资 机 会 。 投 资 者 买 卖 恒 生 指 数 期 货 及 期 权
合 约 只 须 缴 付 按 金 ， 而 按 金 只 占 合 约 面 值 的 一 部 份 ， 令 对 冲 活 动更 合 乎 成
本 效 益 。
低 廉 的 交 易 费 用
每 一 张 恒 生 指 数 期 货 及 期 权 合 约 相 等 於
一 篮 子 高 市 值 的 股 票 ， 而 每 次 交 易 只 收 取 一 次 佣 金 ， 所 以 交 易 成 本 比 较
买 入 或 沽 出 该 组 成 份 股 的 交 易 成 本 为 低 廉 。
结 算 公
司 履 约 保 证
正 如 其 他
在 期 交 所 买 卖 的 期 货 及 期 权 合 约 一 样 ， 恒 生 指 数 期 货 及 期 权 合 约 现 正 由
期 交 所 全 资 拥 有 的 香 港 期 货 结 算 有 限 公 司 ( 结 算 公 司 ) 登 记 ， 结 算 及 提
供 履 约 保 证 。 由 於 结 算 公 司 作 为 所 有 未 平 仓 合 约 的 对 手 ， 因 此 结 算 所 参
与 者 之 间 将 毋 须 承 受 对 手 风 险 。 这 保 证 不 会 推 及 至 结 算 所 参 与 者 对 其 客
户 的 财 务 责 任 。 因 此 投 资 者 须 小 心 及 慎 重 选 用 经 纪 进 行 买 卖 。
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