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商品介绍
S&P500股价指数乃是由美国McGraw
Hill公司，自纽约证交所、美国证交所及上柜等股票中选出500支，其中包含400家工业类股、40家公用事业、40家金融类股及20家运输类股，经由股本加权後所得到之指数，以1941至1943这段期间的股价平均为基数10，并在1957年由S&P公司加以推广提倡。因为S&P指数几乎占纽约证交所股票总值80 以上，且在选股上考量了市值、流动性及产业代表性等因素，所以此指数货一推出，就极受机构法人与基金经理人的青睐，成为评量操作绩效的重要参考指标。
指数成分股的增减原则可说是指数的精随所在，S&P500指数以保留500支成分股为前提，维持一增一减。
1、S&P's 500史坦普指数
标准史坦普500指数是退休基金经理人及法人评估投资组合的基石。这指数是根据美国上市股票前500大公司所编列的，其市场总值占纽约证券交易所交易总额的80％左右。而标准史坦普500指数期货是以标准史坦普500指数为标的物，其指数期货的总交易量占美国指数期货总交易量的90％以上。
指数基础：400家工业股、40家为公用事业股、20家为运输股、40家为金融股。
2、E-Mini迷你标准史坦普500指数期货
由於标准史坦普500指数期货契约总额的额度过高，大大限制了普通投资人的参与意愿。因此於1998年9月9日，芝加哥商业交易所便推出一个相关性非常高的迷你标准史坦普500指数期货，使其普遍性更为广泛。迷你标准史坦谱500期货仍是以标准史坦普500指数为标的物，但契约价值已由原先250美元乘上指数期货，下降为50美元。
增加个股的考量原则有六项：
1.市值-由於S&P500为市值加权型指数，因此个别公司在其产业 域的市值大小成为考量的第一要素。
2.产业-考量产业是否在美国的经济体系中占有重要的地位。
3.资本化-分析股票在外的流通程度，避免遭少数团体操控。
4.交易-分析个股每日、月、年的交易流动性，及股价的正常效率化。
5.基本分析-追踪公司的财务及营运状况，以维持指数的稳定度，并将变动减至最小。
6.新兴产业-若有新的产业不在原本的分类中，但其条件符合以上5项标准，则可考虑加入。
减少成分股考量因素有四项：
1.合并-公司合并後，被合并的公司自然排除指数外。
2.破产-公司宣告破产。
3.转型-公司转型在原来的产业分类上失去意义。
4.不具代表性-被其他同产业公司取代。
S&P500指数期货是以S&P500指数为标的物的合约，为美国最受投资人认可的股价指数期货商品之一，但由於契约总额的额度过高限制了一般投资人的参与意愿。因此於1998年9月9日，芝加哥商业交易所便推出一个相关性非常高的迷你S&P500指数期货，使其普遍性更为广泛。迷你S&P500期货仍是以S&P500指数为标的物，但契约价值已由原先250美元乘上指数期货，下降为50美元，且其交易方式以电子交易为主。
以下介绍S&P500指数的相关数据（2001.01.31）：
1.相关统计
| Total Market Value
($ Billion) |
12,157 |
| Mean Market Value ($
Million) |
24,315 |
| Median Market Value
($ Million) |
8,563 |
| Weighted Ave. Market
Value ($ Million) |
117,322 |
| Largest Cos. Market
Value ($ Million) |
455,805 |
| Smallest Cos. Market
Value ($ Million) |
798 |
| Median Share Price ($) |
40.875 |
| P/E Ratio |
25.03 |
| Dividend Yield
(%) |
1.16 | 2.产业分类
| |
Number of
Cos. |
Number of Companies
as % of 500 |
| Consumer Discretionary |
84 |
16.8% |
| Consumer Staples |
36 |
7.2% |
| Energy |
26 |
5.2% |
| Financials |
74 |
14.8% |
| Health Care |
41 |
8.2% |
| Industrials |
69 |
13.8% |
| Information Technology |
77 |
15.4% |
| Materials |
42 |
8.4% |
| Telecommunication
Services |
12 |
2.4% |
| Utilities |
39 |
7.8% |
| Total |
500 |
100% | 3.交易所分类
| |
Number of Cos. |
Number of Companiesas % of
500 |
| NYSE |
427 |
85.4% |
| NASDAQ |
71 |
14.2% |
| AMEX |
2 |
0.4% |
| Total |
500 |
100% | 价格影响因素
股票指数期货由於组成份子太多，影响的因素自然也不少，不过主要因素仍与其他金融商品差不多，如经济、通膨、政治等，只是股票指数多了个别成分股的因素。
经济成长
经济成长对股票指数十分重要，因为股票指数的强弱，主要是依靠成分公司的获利愿景而定，整体来看一个国家的经济若是成长，上市公司的获利自然较佳，在整体获利提升下，股市也会随之上扬，进而反应在股票指数上；而在经济衰退当中，即使一些企业仍然能够获利成长，但整体而言，平均获利率将会下降，会不利於股票指数的表现。因此，股市可视为一个国家的经济橱窗，相对比较下有成长空间，就会吸引国№资金的投入，进而造就荣景；相对的一但成长有警讯出现，自然也会带来立即的冲击。
通货膨胀
通货膨胀会侵蚀名目获利率，因此各国央行均将对抗通膨视为首要的任务。当通膨上扬时，央行通常以调高利率，紧缩怠根来因应，而此会使企业调度成本增加，获利相对降低，再加上资金回流金融体系，使得股市动能减少，因此对股票指数的表现有抑制的效果。反之若通货紧缩时，央行会降低利率释出资金，无形中促进消费，带动厂商扩充生产，当然会使得股市表现较佳。但是强力资金的释出 要时间来发畴，所以股市的反应时间往往非立即显现。
政治因素
政治因素并不仅限国内，在现今国№村的环境下，一个区域的动乱，往往影响到的不只是区域内的国家，而是整个世界都会受其牵连。如波湾情势紧张，带动油价的不稳定，使得各国经济皆产生负面的影响等。另外因为国№资金反应的效率化，使得一个国家的利空，有时也会成为另一国家的利多。
其他因素
政府财政措施（如美国减税、中国开放股市等）、汇率变动、个别股票的表现等都会影响到指数。
历史走势
1.收益
| 年 |
资本收益 |
总收益 |
收盘指数 |
市值＄B |
| 2000（Nov） |
-8.01 |
-7.88 |
1314.95 |
11.529 |
| 1999 |
19.53 |
21.04 |
1469.25 |
12.276 |
| 1998 |
26.67 |
28.58 |
1229.23 |
9.885 |
| 1997 |
31.01 |
33.36 |
970.43 |
7.505 |
| 1996 |
20.26 |
22.96 |
740.74 |
5.625 |
| 1995 |
34.11 |
37.58 |
615.93 |
4.584 |
| 1994 |
-1.54 |
1.312 |
459.27 |
3.346 |
| 1993 |
7.06 |
10.08 |
466.45 |
3.306 |
| 1992 |
4.46 |
7.62 |
435.71 |
3.019 |
| 1991 |
26.31 |
30.47 |
417.09 |
2.825 |
| 1990 |
-6.56 |
-3.10 |
330.40 |
2.191 | 2.涨跌
| 年 |
家数 |
平均变动 |
| 涨 |
不变 |
跌 |
| 2000（Nov） |
242 |
5 |
253 |
3.04 |
| 1999 |
241 |
3 |
256 |
19.18 |
| 1998 |
289 |
5 |
206 |
13.06 |
| 1997 |
400 |
4 |
96 |
26.65 |
| 1996 |
289 |
6 |
130 |
16.75 |
| 1995 |
424 |
9 |
67 |
28.62 |
| 1994 |
202 |
4 |
294 |
-2.44 |
| 1993 |
326 |
6 |
168 |
12.06 |
| 1992 |
330 |
4 |
166 |
12.30 |
| 1991 |
401 |
5 |
94 |
33.72 |
| 1990 |
133 |
8 |
359 |
-13.82 | 3.市值（1980-1999市值前三名公司）
| 时间 |
一 |
二 |
三 |
| 8012 |
IBM |
AT＆T |
Exxon |
| 8112 |
AT＆T |
IBM |
Exxon |
| 8212 |
IBM |
AT＆T |
Exxon |
| 8312 |
IBM |
Exxon |
GE |
| 8412 |
IBM |
Exxon |
GE |
| 8512 |
IBM |
Exxon |
GE |
| 8612 |
IBM |
Exxon |
GE |
| 8712 |
IBM |
Exxon |
GE |
| 8812 |
IBM |
Exxon |
GE |
| 8912 |
Exxon |
GE |
IBM |
| 9012 |
IBM |
Exxon |
GE |
| 9112 |
Exxon |
Philip Morris |
Wal-Mart |
| 9212 |
Exxon |
Wal-Mart |
GE |
| 9312 |
GE |
Exxon |
AT＆T |
| 9412 |
GE |
AT＆T |
Exxon |
| 9512 |
GE |
AT＆T |
Exxon |
| 9612 |
GE |
Coca-Cola |
Exxon |
| 9712 |
GE |
Coca-Cola |
Microsoft |
| 9812 |
Microsoft |
GE |
Intel |
| 9912 |
Microsoft |
GE |
Cisco | 历史线图
合约规格
| 商品 |
S＆P 500
指数（SP） |
迷你S＆P
500（ES） |
| 交易所 |
CME |
CME |
| 合约价值 |
＄250×S＆P 500 指数 |
＄50×S＆P 500 指数 |
| 合约月份 |
3、6、9、12 |
3、6、9、12 |
| 本地交易时间（夏季） |
人工： 21:30-04:15电子： 04:45-21:15 |
04:45-04:15 |
| 最小跳动 |
0.10点＝＄25 |
0.25点＝＄12.5 |
| 最後交易日 |
合约当月第三个星期五的前一个交易日 |
合约当月第三个星期五08：30 | | |
