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  • 2008年6月份债券市场回顾与后期展望

    作者:佚名 文章来源:中国债券信息网 点击数: 更新时间:2008-7-3 【字体:
      要点综述:

      “黑色六月”惊现,长期利率大逆转

      三重“超预期”事件导致长期利率剧烈调整;

      国债利率曲线呈现陡峭化上行;

      中长期政策性金融债券以流动性丧失为代价换取了利率的“名义”稳定;

      国债金融债券利差迅速收窄,10年期利差已经逼近2006年以来的均值;

      企业债券信用利差略有收窄,供应暂减效应逐渐显现;

      三重冲击涵概了资金面因素、基本面因素以及政策面因素,上述三者在一定程度上可以解释利率的上行方向,但是又不能完全解释这种短期内巨大的上行幅度;

      针对“黑色六月”中长期利率的变化,悲观情绪的放大效应也是一个不可忽略的解释因素;

      理性分析各类因素,检验悲观预期合理性

      CPI前高后低的趋势不会发生变化;

      我们认为6月份的利率调整幅度在一定程度上存在非理性的色彩,后期首先会被基本面因素所检验并修正,我们暂且不论利率的趋势是否一定会发生逆转,但是如果非理性预期因素被修正,则利率也同样存在被修正的可能。

    文章录入:admin    责任编辑:admin 
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