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  • 持续负利率 央行停发3年期央票 - 金融客栈

    作者:佚名 文章来源:新快报 点击数: 更新时间:2008-7-8 【字体:
      抛开利息税不计,从2007年2月至2008年6月,中国一年期定期存款利率已经低于通货膨胀长达17个月之久。如果包括今年下半年的6个月时间,已经有23个月的时间居民储蓄处于负利率水平。

      7月3日,是央行公开市场操作的例行之日,但是预期发行的3年期央票,由于机构集体看涨加息,当天,

      3年期央票遭遇停发命运。

      首次停发3年期央票

      这是央行自去年10月25日以来,首次停发3年期央票。

      巧合的是,北京时间7月3日晚间,欧洲央行经过一天的会议讨论后,宣布将欧元区基准利率提高25个基点,达到4.25%,成为近七年高点。这是欧洲央行自去年6月以来的首次加息。

      市场分析人士普遍认为,这在一定程度上,减轻了中国政府选择加息的市场压力,加息可能性进一步增强。

      7月4日,债市继续低迷,但加息预期却依然在高位徘徊。

      7月4日,农业发展银行发行的3年期政策性金融债,以4.82%的利率达到了招标的利率上限。而中长债收益率各期限品种一直在高位盘整,未有下行迹象。

      债券交易人士表示,从6月19日宣布电、油价格调整开始,市场对于通胀预期普遍上调,这在一定程度上促使了中长债收益率的走高。

      央行暗示“加息可能”

      7月3日,国际原油期货价格首破145美元每桶。在油价大涨的前提下,我国PPI也不断攀升创出新高,由于PPI往往是CPI的先行指标,市场对于未来的通胀预期并不乐观。

      从抑制通胀,压缩总需求的角度,加息是一种选择。而央行行长周小川也确实于近期释放了“加息是一种可能”的信号。

      不过,央行开始更多动用数量工具以吸纳因外汇占款而激增的基础货币,并于6月份起再次加速汇率升值步伐。人民币兑美元汇率,从6月2日的6.9372升值到6月30日的6.8591。

      对此,社科院世界经济与政治研究所所长助理何帆认为:“我国的通胀正向更深的层次和更广的范围发展,然而基于汇率稳定优先的考虑,在巨额外汇储备增加的压力下,央行货币政策的独立性正受到严重考验。”

      他认为,央行的操作空间日益缩小,副作用日益严重。他大胆提议,应该加强汇率波动性,改变单边升值预期。

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