自今年年初以来，随着欧美利差的明显扩大，欧元/美元已累计上涨超过9%，这一强劲涨势无疑给人留下了深刻的印象。然而有分析师指出，欧元的涨势不会“永无止境”，并且从技术面来看，欧元/美元也可能正在接近下行拐点。此外，基本面一些因素的悄然变化也值得关注。

　　◎欧洲央行的强硬立场或开始软化

　　DailyFX的外汇分析师表示，欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)始终不愿放弃强硬货币政策立场的做法对欧元/美元飙升“功不可没”，但近期一些欧元区官员对欧元汇率过高的担忧明显升温，这可能暗示欧洲央行的强硬立场不得不逐渐软化。

　　在周三欧元/美元创下1.5977的历史新高后，欧元集团主席容克(Junker)周四出面表示，市场“误解了G7发出的针对外汇市场的信息”，并重申“不愿看到欧元/美元急剧升值”。这番评论打压欧元/美元急剧下挫超过100点。

　　瑞银(UBS)经济学家SUNIL KAPADIA称，欧元区CPI已经接近峰值，预计年底将降至2.5%左右，并在09年进一步下降。

　　GLOBAL ECONOMICS 经济学家MARCO VALLI也认为，欧元区CPI可能已经见顶，不过考虑到原油价格依然在创新高，预计只会在未来几个月稍微放缓而已。

　　◎美联储的关注焦点或开始向通胀倾斜

　　近期公布的美国经济数据显示，美国经济正朝美联储最担忧的方向发展——滞胀。事实上，市场人士也已经认识到，美国经济已经大幅放缓，通胀压力则在全球能源和食品价格的飙升的影响下不断加剧。

　　本周二公布的美国生产者物价指数(PPI)显示，美国3月份PPI月增1.1%，远超出市场预期的上升0.6%；年增6.9%，也超出市场预测的上升6.4%。这一数据显示美国企业面临的成本压力正在加剧。而紧接着公布的美国3月消费者物价指数(CPI)也显示美国消费者物价正加速上升。美国3月份CPI月增0.2%，核心CPI也月增0.2%，均超出市场预期。

　　上述数据公布后，市场对美联储在本月底大幅降息的预期被削弱。最新利率期货交易显示，市场对美联储在4月30日降息50个基点的预期几率降至18%，而1周前的预期几率还高达42%。

　　在美联储本周发布的褐皮书中，美联储再次表示美国经济增长正在放缓，物价压力明显上升。美联储强调，尽管就业市场走软，但却有薪资压力和熟练工人持续短缺的报告，这是通胀压力可能在上升的进一步迹象。这似乎暗示美联储在今后的货币政策会议上，将更加留意通胀的变化。

　　◎技术面分析

　　上述日图波浪表明，欧元/美元接近进入自1.1638五浪上扬的第四浪调整。由于第二浪调整(II)

　　幅度不大，因此第四浪(IV)调整预期很剧烈，很可能是锯齿形调整。调整支持预计在前期顶部1.4967。