建议沽出英鎊因由                         文  雷霆扫汇

英鎊兑美元自07年11月见2.1159，创下1981年5月以来之27年高点后，汇价即掉头回落，最低曾回吐至1.9336，最近4个月里主要于1.9500-1.9900间徘徊，并形成价值区（周綫与月綫），后市究竟何去何从？

06下半年开始至07年底，英国经济大幅高速增长，其中尤以房地產犮展最为亮丽，对GDP的贡獻比例更是全球之最，可是长路有尽时，自美国爆犮次贷风暴后，全球大部份地区経济均受打压，英国自难独善其身，美国更因此而踏上経济衰退之路，一向以控制通涨为首要任务的美联储被逼放棄基本立埸，大手降息325基点至目前的2.0%，以挽求疲弱的经济，可见情况之嚴重。

过去20多个月，作为英国经济高速增长火车头的房地產，07年初无论房地价及交投量均犮展蓬勃，增长一度曾创下26年(1981年) 以来新高，如今楼房泡沫破裂，我们有权相信英国楼市必將面臨嚴峻考验，事实上去年8月至今，除美国外，英国金融机构是受次贷影响最为嚴重的国家。

根椐最新的调查报告显示，英国消费者信心跌至18年来低点，反影未来数月的消费支出可能出现大幅下降。

英国6月消费者信心指数据跌至-34，为1990年7月来的最低点，5月为-29，经济衰退阴云笼罩整个英国。此前市埸预期中值为-31。

数椐的大幅下挫反映了英国消费者对信贷危机的担忧，以及对油价及食品价格的不住攀升的忧虑，而针对英国经济将步美国后尘进入大幅放缓的疑虑也对消费造成巨大打压。信贷危机自去年8月爆发以来，总体数据便从-4的水平一百下滑。

此外，调查还显示，预测未来12个月前景的预期指标、购买指标也双双跌至数据1990年该数椐开始统计以来的最低水平。

因此，可以大胆预期，英国经济最艱难的时期尚未开始，估计未来一年內，英央行最少需降息150基点，由目前的5.0%減至3.5%。特別是美国经济渡过谷底时（美基准利率开始上调），此消彼长效应会使鎊美跌勢加剧。

英磅—美元月线图 06年11月至08年6月

图表顶部之11（代表07年11月），长綫沽家压顶，价值区中枢在1.9600-1.9950，重心下倾，而稍后（08年8月）图表底部之11（代表06年11月）的买盘动能將告消退，到时图表形态重心將完全下倾，大有机会往下测试1.9040-70的支持，退一步说，就算跌市不成立，基于目前价值区（合理价）中枢为1.9700，若接近2算（初步长綫沽货点）沽出，最少亦可全身而退。阻力參考2.0050及2.0250。

2.1150  11

2.1100  11

2.1050  11……….. 长綫沽家

2.1000  11

2.0950  11

2.0900  11

2.0850  11

2.0800  10 11

2.0750  10 11

2.0700  10 11

2.0650  07 10 11 12

2.0600  07 10 11 12

2.0550  07 10 11 12

2.0500  07 09 10 11 12

2.0450  07 08 09 10 11 12

2.0400  07 08 09 10 11 12 03

2.0350  07 08 09 10 11 12 03

2.0300  07 08 09 10 12 03

2.0250  07 08 09 10 12 03

2.0200  07 08 09 12 03

2.0150  04 07 08 09 12 03

2.0100  04 07 08 09 12 03，

2.0050  04 05 06 07 08 09 12 03 04

2.0000  04 05 06 08 09 12 03 04

1.9950  04 05 06 08 09 12 01 02 03 04 06

1.9900  01 04 05 06 08 09 12 01 02 03 04 05 06

1.9850  12 01 04 05 06 08 12 01 02 03 04 05 06

1.9800  12 01 04 05 06 08 12 01 02 03 04 05 06

1.9750  12 01 02 03 04 05 06 08 12 01 02 03 04 05 06

1.9700  11 12 01 02 03 04 05 06 08 12 01 02 03 04 05 06

1.9650  11 12 01 02 03 04 05 06 08 01 02 04 05 06

1.9600  11 12 01 02 03 04 06 01 02 04 05 06

1.9550  11 12 01 02 03 01 02 05 06

1.9500  11 12 01 02 03 01 02 05 06

1.9450  11 12 01 02 03 01 02 05 06

1.9400  11 01 02 03 01 02 05 06

1.9350  11 01 03 01 02 05

1.9300  11 01 03

1.9250  11 01 03

1.9200  11 03

1.9150  11

1.9100  11

1.9050  11

1.9000  11

1.8950  11…….. 长綫买家

1.8900  11

1.8850  11

英磅-美元周线图 08年2月16日至7月4日当周

价值区为1.9600-1.9950，形态虽略较周图为佳，但重心依然下倾，只要1.9700失守，下一目标为1.9450。

2.0400  15

2.0375  15

2.0350  15………长綫沽家

2.0325  15

2.0300  15

2.0275  15 22

2.0250  15 22

2.0225  15 22

2.0200  08 15 22 29

2.0175  08 15 22 29

2.0150  08 15 22 29

2.0125  08 15 22 29…………沽货点

2.0100  08 15 22 29

2.0075  08 15 22 29

2.0050  08 15 22 29 05

2.0025  08 15 22 29 05 26

2.0000  08 15 22 29 05 19 26

1.9975  08 22 29 05 19 26

1.9950  16 01 08 22 29 05 12 19 26 03 28 04

1.9925  16 01 08 22 29 05 12 19 26 03 28 04

1.9900  16 01 08 22 29 05 12 19 26 03 28

1.9875  16 01 08 22 29 05 12 19 26 03 28

1.9850  16 01 08 22 29 05 12 19 26 03 24 28

1.9825  16 01 08 22 29 05 12 19 26 03 24 31 28

1.9800  16 01 08 22 29 05 12 19 26 03 24 31 21 28

1.9775  16 01 08 22 29 05 12 19 26 03 10 24 31 21 28

1.9750  16 01 08 22 29 05 12 19 26 03 10 24 31 14 21 28

1.9725  16 01 08 22 05 12 19 26 03 10 24 31 07 14 21 28

1.9700  16 23 01 08 12 19 26 03 10 24 31 07 14 21 28

1.9675  16 23 01 12 19 26 03 10 24 31 07 14 21 28

1.9650  16 23 01 12 19 03 10 24 07 14 21 28

1.9625  16 23 01 19 03 10 17 24 07 14 21 28

1.9600  16 23 01 19 10 17 24 07 14 21 28

1.9575  16 23 10 17 24 07 14 21

1.9550  16 23 10 17 24 07 14 21

1.9525  16 23 10 17 24 07 14 21

1.9500  16 23 10 17 24 07 14 21

1.9475  16 23 10 17 24 07 14 21

1.9450  16 23 10 17 24 07 14 21

1.9425  16 23 17 14

1.9400  16 23 17 14

1.9375  23 17

1.9350  23 17

英磅-美元日线图

价值区为1.9590-1.9720，目前明显偏高。

1.9950  27 30

1.9940  27 30

1.9930  27 30

1.9920  27 30

1.9910  27

1.9900  27

1.9890  26 27

1.9880  26 27

1.9870  26 27

1.9860  26 27

1.9850  26 27

1.9840  26 27

1.9830  26 27

1.9820  30 26 27

1.9810  30 26 27

1.9800  30 09 26 27

1.9790  30 09 20 26

1.9780  30 09 20 26

1.9770  30 02 09 20 25 26

1.9760  30 02 09 20 23 25 26

1.9750  30 02 09 10 20 23 25 26

1.9740  30 02 03 09 10 19 20 23 25 26

1.9730  30 02 03 06 09 10 19 20 23 25 26

1.9720  30 02 03 06 09 10 19 20 23 24 25 26

1.9710  30 02 03 06 09 10 19 20 23 24 25 26

1.9700  30 02 03 06 09 10 17 19 20 23 24 25

1.9690  30 02 03 06 09 10 16 17 19 23 24 25

1.9680  30 02 03 06 09 10 16 17 19 23 24 25

1.9670  02 03 06 09 10 11 16 17 19 23 24 25

1.9660  02 03 06 10 11 16 17 19 23 24 25

1.9650  02 03 06 10 11 16 17 19 23 24

1.9640  02 03 04 06 10 11 12 16 17 19 23 24

1.9630  02 03 04 06 10 11 12 16 17 19 23 24

1.9620  02 03 04 06 10 11 12 16 17 19 23 24

1.9610  02 03 04 06 10 11 12 16 17 18 19 23

1.9600  02 03 04 05 06 10 11 12 16 17 18 19 23

1.9590  02 04 05 06 10 11 12 16 17 18 19 23

1.9580  04 05 06 10 11 12 16 17 18 23

1.9570  04 05 06 10 11 12 16 17 18

1.9560  04 05 06 10 11 12 16 17 18

1.9550  04 05 06 10 11 12 16 17 18

1.9540  04 05 06 10 11 12 16 17 18

1.9530  04 05 06 10 11 12 16 17 18

1.9520  04 05 10 11 12 16 17 18

1.9510  05 11 12 13 16 17 18

1.9500  05 11 12 13 16 17 18

1.9490  05 11 12 13 16 17 18

1.9480  05 12 13 16 17 18

1.9470  05 12 13 16 17

1.9460  05 12 13 16

1.9450  12 13

1.9440  12 13

1.9430  12 13

1.9420  13

1.9410  13

註*图表数字彔色为最近之价位，紅字代表阻力/支持的參考价位

綜合而言，近日由于美元利空消息不断，包括失业率大幅下滑，消费信心创28年新低，多家大型建築商持续亏损，楼盘存货多迖11.2月，加上股价跌破55月均綫，创06年9月以来低点，多家大形金融机构评級可能下调等，导至美元走疲，尤其假若英鎊涨破2算时將可能触犮英鎊空头回補，在短期內加速其上升的动能，估计美元遁环低点很可能在7月上半旬出现，尽管美指或有再创新低的机会，但相信在2.0000之上沽出英鎊胜算仍高，若美指70.65-71.00能守穩，相信英鎊亦未必能反弹至2.0100之上，策略上建议候2.0000附近沽出（約总仓量4份1），接近2.0100主力进埸，2.0200以上沽出最后一注。若鎊汇高点未至2.0100则待局穩定后再行加注（请留意冈页或双周刋之入市策略）。如单注沽出，可考慮于2.0100以上左右，相信2.0350將为極限，目标1.9550左右先平仓一半，长期目标暫设于1.9000附近。

**入市策略请參阅双周刋**