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  • 金融理财创新被踩刹车

    作者:佚名 文章来源:中国经济时报 点击数: 更新时间:2008-7-16 【字体:
      民生银行推出的国内首款商品期货套利人民币理财产品,在发行前10分钟被该行总行“撤下”柜台。此举使得商业银行金融创新的“疑云”再受关注。

      创新是银行理财业务发展的一大亮点,理财产品也随之品种多样化。去年上半年,国内外各大市场走牛,银行理财创新的步伐尤其加快。以上海为例,各大银行一改传统理财产品主要挂钩汇率、利率和货币,频繁推出挂钩股票、股票指数、海外基金、债券和商品指数的理财产品,一些以投资艺术品、黄金、奥运题材为多元化挂钩标的的理财产品也纷纷问世。同时,具有较高预期收益率的无本金保障产品大幅增加。据统计,2007年上半年,沪上银行共发售非保本理财产品137.45亿元,远远超过2006年全年67.17亿元的水平。

      监管部门对理财创新持鼓励态度。上海银监局当时表示,理财产品创新体现了中外商业银行之间,以及中资银行与国外投行之间的合作日益加深,中资银行可以依托海外交易对手的优势突破分业经营和境内外市场的界限,并获取零售业务方面的经验。据悉,部分商业银行总行对创新业务授权开始向发达地区分行倾斜,其上海分行可以根据本地市场和本行特点自行研发推出新产品、新业务。

      可在一年后,理财创新的“功过是非”有了新的评价。央行上海总部金融稳定部主任凌涛上月下旬在一个研讨会上表示,“银行理财创新已经对货币政策、金融稳定和金融监管提出了新的挑战,甚至影响了央行稳定货币政策的执行”。

      让理财创新“烦恼”不断的是,非保本理财产品在上半年遭遇了“零收益风波”。那些昔日以创新为卖点的理财产品,没能够实现当初宣传的高预期收益,有的甚至让投资者赔了钱。从今年4月银监会掀起的理财产品“规范整肃行动”来看,产品创新不是主要的错误,而是银行卖错对象,且缺乏必要的客户评估和风险揭示。银监会指出的理财产品“六宗罪”中,有5条与产品设计本身无关。此次“规范整肃行动”之际,正逢境内外股市深陷熊市泥潭,无本金保障的理财产品由市场主角退至配角地位,稳健收益类理财产品撑起市场销售。较之去年,金融理财创新显然跌入了冰点。

      对于此次期货套利理财产品的突然“撤柜”,民生银行相关人士对外解释,“只是延期发售,并非叫停。”不过,市场还是联想到理财创新的是与非。中央财经大学教授郭田勇接受媒体采访表示,“被叫停还是事出有因的。银行产品创新是好的,但业务急于冒进隐患很大”。

      据了解,这款期货套利理财产品,将通过国内商品期货市场的期现套利、跨期套利等投资获取收益。但与去年风光的非保本理财产品还是有很大区别的,在设计上,考虑到个人投资者利益的保护。投资管理人将出资产品总规模的10%,作为产品次级收益人,用以保障个人投资者的本金安全及合理收益。民生银行在产品发行前,请了不少期货界人士“助阵”。金鹏期货副总经理喻猛国称,期货市场具有双向交易的特征,无论价格涨跌,只要控制好风险,都能提供盈利机会。

      期货套利理财产品的突然“撤柜”,是否意味着理财创新的“烦恼”升级?有业内人士担心,这样会使国内银行理财产品的开发能力“倒退”,本已存在的产品同质化问题更加严重。外资银行在华全面开展人民币业务已经超过一年,其理财业务优势渐渐会得到显现。中资银行的创新发展若套上“紧箍咒”,不是一件好事。

      值得注意的是,相关部门的本意未必是要给理财创新“踩刹车”。凌涛在研讨会上就表示,“我们也并不是否定金融创新,只是强调需要在更加关注和控制风险的前提下,从事和鼓励金融创新。”可见,银行理财创新出现减速,主要是风险控制还没有完全解决,期货套利理财产品的发行或许正卡壳于此。

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