是基金公司敢于抄底，还是增强基金投资者信心，又或者力挺旗下明星基金？

　　截至3月12日，沪深股市从最高点6124点下跌，跌幅已超过35%。

　　这不但连累股票基金净值下跌严重，更令越来越多基民对基金神话产生怀疑。与市场惨淡人气相对应的是，基金公司申购自家基金的热情持续高涨，如汇添富、南方、万家等基金公司。

　　2008年以来，基金公司申购自家基金金额已超过5.3亿元，其中偏股型基金3亿余元，债券型基金近2.3亿元，1亿元投向封闭式基金。

　　越跌越买！是基金公司敢于抄底，还是增强基金投资者信心，又或者力挺旗下明星基金？同样的行为，反映的可能是不一样的意图。

　　意图1：给基民信心

　　对于基金经理，最头疼的莫过于基民丧失信心之后的集体赎回。

　　从2008年1月至2008年3月12日，这波回调已令股票基金平均净值下跌超过18%。基民的投资信心开始动摇。国金证券基金研究员张剑辉认为：“基金赎回与持有的临界点已经到来。”

 　　当基金净值短期跌幅过大时，基民宁愿先止损，也不愿等待其业绩回暖。从各家基金公司的公告观察，临界点正在发酵。截至3月5日，华夏蓝筹核心净赎回9.94亿份，净赎回比例为4.8％。截至3月3日，南方成份精选、南方绩优、南方稳健、南方稳健贰号较去年底分别减少22.19亿份、1.53亿份、5.85亿份和10.56亿份，南方成份精选的净赎回比例较大，达到10.51%。海富通精选、海富通回报和海富通优势与去年底相比，净赎回比例分别为7.12％、9.19％和6.22％。

　　“基民赎回欲望强弱，是目前基金公司最担心的问题。”信诚精萃成长基金经理吕宜振表示，“此时基金公司认购旗下基金，主要是给投资者信心。”

　　尽管目前基金公司认购基金的金额都不大，但张剑辉认为，这是“以小博大”，其象征意义不言而喻。“现在投资者都在观察，基金是不是看好后市，会不会已把2007年认购基金的份额悄悄赎回，锁定投资收益？基金弱市时期认购旗下基金的做法，无疑打消了投资者的顾虑。”

　　意图2：抄底

　　众多基金近期公布的投资报告，似乎也暗示其认购旗下基金的另一目的——他们认为股市已经接近合理区间。

　　上投摩根阿尔法基金经理孙延群表示：“A股在历经2000点下跌后，继续杀跌的动力已经不足，有一批股票由于前期大跌而显示合理的投资价值。随着奥运会开幕与工业化进程的延续，A股仍是全球投资最热的新兴市场之一。”

　　3月7日，上投摩根基金公司花费910万元固有资金申购旗下上投摩根亚太优势股票基金。QDII基金是“现金流最紧张”的基金之一，亚太优势净值破0.7之后，赎回压力比境内股票型基金更大。

　　上投摩根基金QDII投资报告指出：“随着次级债危机持续恶化与美国经济显露衰退迹象，更多全球资本将开始投资一批受益经济高增长的新兴市场股票。这将是基金QDII扭转颓势的一次机会。”

　　意图3：看好新基金投资策略

　　除了给老基金输血，新发基金也是基金公司的重点扶持对象。

　　发售中的南方盛元红利股票基金由南方基金认购不低于6000万份额；华夏基金公司动用1亿元申购华夏新希望债券基金。

　　“轻装上阵，是基金公司愿意把钱投向它们的重要原因。这也反映2008年基金公司对基金投资的一种策略。”海富通基金分析师解正阳认为，“金融、地产等蓝筹股今年难有表现，以往扎堆银行、地产股的老基金历史包袱太重，还不如选择那些新基金。它们换仓成本更低，速度更快，业绩表现也更值得期待。”

　　此观点可以从新基金公开资料中找到依据。让南方基金公司破费6000万元认购的南方盛元红利基金，招募说明书称将关注不断发展壮大的机械制造业、受惠通胀的农业与农产品。

　　意图4：打造旗舰基金

　　力挺自家旗舰基金，会不会是基金公司频频动用固定资金申购的目的之一呢？

　　1月15日起，长盛基金公司动用5000万申购旗下长盛动态精选；2月27日，汇添富基金又动用1000万固有资金申购汇添富优势精选基金。这些基金恰恰都是该基金公司的“明星产品”。长盛动态精选基金是长盛基金唯一一只晨星三星股票型基金；汇添富优势精选也是汇添富基金唯一一只晨星四星基金，自2005年8月25日成立以来，收益率超过400%。

　　“基金公司在调整期把投资眼光瞄向旗下旗舰基金。这应该不是一种偶然。”光大证券研究员张琦指出，“这说明基金公司对它们的重视程度。”

　　上海鑫地投资管理公司总经理谢东海认为：“这一方面是给予这批基金肯定，另一方面则是认为这批基金的持仓结构与投资思路与市场走势相符，未来净值上涨的概率更高。”

　　近期基金公司自购基金一览

      资料来源：本刊资料室