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  • 市场消息,违背行政干预初衷 利益格局可能发出错误信号

    作者:佚名 文章来源:东方财富网 点击数: 更新时间:2008-04-23 【字体:
      反观当前那些主张救市的人们,一味强调应该救市,但却拿不出应对之策,尤为奇怪也是分析人士最担心的事情是,对于中国资本市场两个基本功能--投资、融资关系的严重失衡问题,各方都有意无意地回避了。新股和再融资定价机制与申购模式的不合理,决定了我们的市场不断扩大的同时,也在加速地失血,投资只能沦为投机。显然,这场实际上是投资者与商业、金融精英的对话,以后者的胜利而告终,仿佛印证了这个判断,节目的最后,一位股民代表坚决地表示要割掉中石油,令人唏嘘不已。

      颇有戏剧性的是,证监会的这则利好给即将上演的壮士断腕场面增加了喜剧色彩,这也是监管当局对救市派的回应吧。不过,这究竟是一副治病良药还是仅仅是一帖安慰剂,尚需思量。首先,作为一种积极的态度,管理层的作为无疑应被视为短期利好;不过,从具体内容上看,似乎难有实质上的意义。因为相关规定太容易规避了,而且即便大小非通过大宗交易平台转让,那么接下来,买家还是可以转手在一般交易系统出售套利。从一般的角度理解,这种技术性修正、调整不会改变市场的供求关系。

      更重要的是,类似敲边鼓的做法可能向市场发出错误的信号,从过去的"此地无银三百两",到现在的"此地(只)有银三百两",投资者可能认为管理层无意触动投融资关系等重大利益机制,从效果上看,在经过短暂的兴奋之后,市场可能将更趋不稳定,从而违背行政干预的初衷。

      就信息公平和政策效能来说,那种我们习惯的由浅入深、由外围到核心的干预思路,不能给市场带来它所需要的明确的信号,也反映出监管层亟须从市场参与者转变为真正的超然立场。对于新兴加转轨市场来说,这种超然立场意味着行政干预的目的明确、承诺可信、时效严谨。换句话说,对于处于信息弱势的广大中小投资者,监管层的这种技术性利好依然是吝啬和隐晦的。

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