中国应牢牢把握A股主导权

　　中国股市近来的非理性下泻，造成了使中小投资者顿足、市场人士忧心而国际金融资本乐见的局面。股改两年来累积的人气和信心何以在短短数月内迅速蒸发，投资者需要反思，管理层与市场人士更应警醒。

　　二、市场研究

　　1、救市下二季度投资全攻略：3000点之上拨开投资疑云

　　很多利好，看上去并不像想象般美好。限售股解禁的规范虽然出台，但在证监会尚未出台细则的情况下，5月份的市场可能面临解禁限售股的加速抛售，当月恰好也是限售股解禁较多的一个月份。

　　2、沪市流动性上升深度依然不足

　　报告显示，2007年上海市场流动性进一步上升，价格冲击成本显著下降。以交易10万元股票的价格冲击成本为例，1995年高达199个基点，2006年下降到31个基点，2007年进一步下降到了20个基点。

　　三、行业研究

　　1、钢铁行业：盈利能力增强 成本优势公司更收益

　　通过测算，在原材料不断上涨的过程中，具有资源优势的企业将从中受益更大。上市钢铁公司基本上都是大中型企业，理应在这个过程中获得更大收益。

　　2、化工周期性下行拐点也许已经来临

　　国际原油价格连续上涨，创历史新高，国内炼油业亏损严重，成品油价格市场化机制难以成行。在国内外宏观经济下降预期和国际油价等原材料上涨压力之下，化工行业周期性下降可能来临。

　　3、地产行业：市场预期不明 楼市处于观望阶段

　　本周，我们增加了苏州和无锡的成交量以及各城市的价格数据。截至到4月中旬，我们跟踪的城市里面，除了上海以外，大多数城市的成交量仅及去年同期日均成交量的一半左右，环比数据也起伏不定，没有形成明确的趋势。

　　四、个股研究

　　1、宝钢股份：宝钢2008年Q1盈利超预期

　　2008Q1同比2007Q1：营业收入、营业成本的增速分别为9.43％、10.78％；而利润及净利润的同比增速分别为3.12％、15.88％；小结：宝钢整体的盈利能力确实开始回升，当然重要的是Q2的盈利能力将继续回升。

　　2、中信证券：借助政策东风持续增长

　　公司经纪业务在低迷的市场环境和激烈的竞争中逆势增长。所辖券商市场份额达到8.16％，较2007年末的7.7％上升了0.46个百分点；经纪业务净收入增长了25.2％，保持了与市场交易量基本同步增长的速度；尤其与其他公司不同的是，客户规模在弱市中不降反增，代理买卖证券款较年初增长了24.38％，体现出公司较强的抗风险能力。

　　3、苏宁电器：增长将开始发力 最佳买点已现

　　开店经营质量仍处提升过程中，综合毛利率有所提升。本期公司可比门店收入增长约2％，公司实现主营业务毛利率12.13％，综合毛利率为14.62％，较去年同期13.82％增长了0.8％。